11月19日晚間，中金公司、東興證券、信達證券同步官宣重大重組計劃——中金公司將通過換股方式吸收合并另外兩家券商。三家公司股票自11月20日起集體停牌，預計停牌不超過25個交易日。這場匯金系內部整合，將催生第四家萬億級券商，標志著中國證券行業集中化進程邁入關鍵階段。 
此次合并是中央匯金系資源整合的必然結果。
三家券商同屬“匯金系”，實際控制人均為中央匯金投資有限責任公司。今年初，財政部完成相關股權劃轉，5月東興證券與信達證券實際控制人正式變更為中央匯金，為整合掃清障礙。作為合并主體，中金公司由中央匯金持股40.11%，而后者通過間接控股掌控另兩家券商，此次整合正是國有金融資本從“分散管理”向“集中市場化運營”的關鍵落地。
以2025年三季報數據測算，新中金總資產將達10096億元，凈資產1715億元，兩項指標行業排名均從第6躍升至第4；營收體量達274億元，凈利潤95億元，收入排名升至第3，凈利潤排名躋身第6。本次采用換股吸收合并模式，中金將向兩家券商A股股東發行股票實現股權融合，因涉及A+H股與兩家A股公司整合，流程復雜導致停牌周期較長。
中金在高端投行、跨境服務領域優勢突出，境外收入占比超20%；東興證券深耕福建區域，設92家分支機構，擁有順逆周期雙輪驅動服務體系；信達證券立足遼寧，設104家分支機構，在特殊資產投行領域競爭力顯著。合并后，營業部總數位居行業第三，形成“高端+區域大眾+量化”全客群覆蓋，中金財富作為核心增長引擎，將借助零售經紀資源進一步擴張。
2023年中央金融工作會議及2024年新“國九條”明確政策導向，證監會亦支持頭部機構通過并購提升競爭力，目標2035年形成2-3家國際級投行。2025年以來，國泰君安合并海通、浙商證券控股國都等案例頻現，行業并購加速。合并后的中金將穩居上市券商第四位，僅次于中信證券、國泰海通、華泰證券，為對標國際一流投行奠定基礎。
這場匯金系三強整合，不僅是規模疊加，更是資源、業務與客戶的深度融合。隨著行業集中化趨勢加劇，預計更多頭部機構將加入并購行列，行業格局持續優化，最終將形成一批服務國家戰略、支撐實體經濟的一流投行，為資本市場高質量發展注入動力。 （大眾新聞·經濟導報實習財經研究員 孫珂）
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