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12月7日公布的數據顯示,中國人民銀行黃金儲備11月份環比增加3萬盎司(約0.93噸),為連續第13個月增持黃金。
世界黃金協會數據顯示,10月份各國央行凈增持黃金53噸,環比增幅達36%,這一規模創下今年以來單月凈買入的最高紀錄。與此同時,國際金價在年內已超50次突破歷史峰值,累計回報率超過60%,成為全球表現最為亮眼的資產之一,目前正朝著1979年以來的最強年度表現邁進。
中國央行
連續13個月增持黃金
12月7日,國家外匯管理局更新了官方儲備資產。統計數據顯示,截至2025年11月末,黃金儲備報7412萬盎司(約2305.39噸),環比增加3萬盎司(約0.93噸),已連續13個月增持黃金。
不僅中國央行買入黃金,根據全球黃金協會(WGC)的統計數據,今年10月各國央行對黃金的需求依然強勁,凈購金量達53噸,環比增長36%,延續了全年的強勁態勢。截至10月,今年以來全球央行已公布的凈購金總量達254噸,相較于前三年增速有所放緩。這可能反映了金價走高帶來的影響。
其中,波蘭國家銀行當月購買16噸黃金,使其黃金儲備增至531噸,按10月末價格計算,占總儲備的26%。今年以來,波蘭國家銀行購買了83噸黃金,是全球央行中最大的黃金買家；巴西中央銀行10月增持16噸,9月曾購入15噸,目前黃金儲備達161噸,占總儲備的6%。
顯然,全球央行仍在延續自2022年以來的“購金熱”,成為支撐國際金價上漲的重要力量。黃金不僅在價格上屢創歷史紀錄,更在全球宏觀經濟和地緣政治格局中扮演了重要角色。分析人士認為,從中長期來看,黃金上漲的核心驅動因素仍未改變,即美元信用體系受到挑戰。
資金爆買黃金ETF
今年以來,各國央行在買,各大機構也在買,即使普通投資者,對黃金的熱情也很高。數據顯示,全球實物黃金ETF連續6個月實現凈流入。
世界黃金協會表示,全球黃金ETF在11月底的總持倉量升至3932噸,連續第6個月實現增長。2025年新增買入超過700噸,有望創下黃金ETF歷史上最大的年度持倉增幅,而中國市場成為11月黃金ETF凈流入的最大單一來源。
目前,在國內商品期貨市場上,黃金白銀等貴金屬板塊的沉淀資金規模達1561.24億元,占比超過43%。11月份,黃金期貨成交額達8.62萬億元,同比增長56.7%；白銀期貨成交額6.84萬億元,同比增長96.77%。在國內黃金ETF市場上,資金在不斷涌入,錨定實物黃金的黃金ETF華夏(518850)近日規模突破百億元大關。
同時,全球主要黃金ETF(如GLD、IAU)的持倉總量,在2025年呈現“先流出后企穩”的態勢。進入第四季度,隨著全球宏觀經濟不確定性增加,流出速度已大幅放緩,甚至出現單周凈流入。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust(SPDR)的持倉數據顯示,截至12月5日持倉達1050.25噸,較年初的872.52噸,增加了177.73噸。
值得注意的是,白銀價格今年漲幅達到1倍,已經超黃金漲幅。過去兩個月,由于倫敦市場出現史詩級的“逼空”行情,銀價漲勢進一步加速。
國際機構看好明年金價
國際金價從2025年年初的每盎司約2650美元起步,一路高歌猛進,接連突破3000美元/盎司、4000美元/盎司等重要整數關口。
資料顯示,1971年以來的九輪黃金牛市,平均持續32個月、漲幅172%。當前這輪行情自2022年11月起已持續36個月,漲幅達歷史均值的88%,市場各方關注明年黃金價格是否還會漲。
國際黃金協會認為,2026年金價很可能繼續帶來“驚喜”。如果全球經濟增長放緩,利率進一步下降,黃金可能會溫和上漲。在以全球風險上升為特征的更為嚴重的經濟低迷時期,黃金可能會表現強勁。而美債收益率下行、地緣政治風險高企以及顯著增強的避險需求疊加,將為黃金提供極為強勁的順風。
目前,國際投資機構普遍預測,2026年黃金目標價在每盎司4500美元至5000美元之間。工銀瑞信基金認為,隨著美聯儲降息預期進一步升溫,新一輪貨幣寬松及債務擴張將大幅削弱紙幣信用,從而利好金價表現。長期來看,黃金將持續受益于全球多極化與信用格局的重塑,這將推動黃金在外匯儲備中的占比提升。
(魏書光)
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