12月29日，北交所上市委員會(huì)暫緩對(duì)沈陽(yáng)廣泰真空科技股份有限公司（下稱“廣泰真空”）的上市審議。這是繼11月26日江蘇永大化工機(jī)械股份有限公司（下稱“永大股份”）之后，北交所史上第二家遭遇上市審議暫緩的企業(yè)。
兩家公司的暫緩案例顯示，收入確認(rèn)的合規(guī)性與業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定性成為北交所IPO審核中不可忽視的核心核查要點(diǎn)。 
廣泰真空：收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)引質(zhì)疑
廣泰真空是一家專注于真空裝備的研發(fā)、制造和銷售，并具有從設(shè)備自主設(shè)計(jì)到制造交付一體化能力的高新技術(shù)企業(yè)，公司致力于功能材料領(lǐng)域，尤其是稀土永磁行業(yè)，主要產(chǎn)品包括真空燒結(jié)爐、真空熔煉爐、真空鍍膜機(jī)等真空設(shè)備。
此次暫緩審議的核心癥結(jié)，集中在收入確認(rèn)的準(zhǔn)確性與依據(jù)充分性上。值得注意的是，北交所在首輪、二輪問詢中，已持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注其收入確認(rèn)合規(guī)性及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)真實(shí)性。
根據(jù)北交所上市委公告，監(jiān)管層明確要求廣泰真空說(shuō)明收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)的合理性，重點(diǎn)核實(shí)“發(fā)貨后超1年未驗(yàn)收”的項(xiàng)目細(xì)節(jié)，需按項(xiàng)目逐一列示發(fā)貨時(shí)間、收貨時(shí)間、調(diào)試時(shí)間、初驗(yàn)時(shí)間及現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)時(shí)間，同時(shí)梳理客戶已完成調(diào)試或?qū)嶋H投入使用但未及時(shí)確認(rèn)收入的情形。
會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)的問詢進(jìn)一步聚焦兩大關(guān)鍵問題：其一，報(bào)告期內(nèi)發(fā)貨至驗(yàn)收時(shí)間超15個(gè)月的項(xiàng)目，需補(bǔ)充披露主要合同條款及履約進(jìn)展，說(shuō)明是否存在與客戶協(xié)商調(diào)整驗(yàn)收時(shí)間、跨期確認(rèn)收入的情況；其二，對(duì)照公司與江蘇太平洋石英股份有限公司的項(xiàng)目合同及補(bǔ)充協(xié)議，詳細(xì)說(shuō)明合同核心內(nèi)容、執(zhí)行情況、后續(xù)違約處理流程及達(dá)成的具體協(xié)議，同時(shí)排查報(bào)告期內(nèi)是否存在類似情形及對(duì)業(yè)績(jī)的潛在影響。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，廣泰真空近年?duì)I收保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：2023年、2024年、2025年前三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.12億元、3.79億元、3.42億元，同比增速分別為11.05%、21.61%、26.03%；凈利潤(rùn)則呈現(xiàn)波動(dòng)，同期分別為0.73億元、0.69億元、0.77億元，同比增速為65.03%、-5.60%、27.95%。值得注意的是，該公司還是中信證券首次以“保薦+直投”模式布局北交所的試點(diǎn)項(xiàng)目。
永大股份：多重風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)暫緩
永大股份成立于2009年，專注于基礎(chǔ)化工、煤化工、煉油及石油化工、光伏與醫(yī)藥等領(lǐng)域的非標(biāo)壓力容器研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造與銷售，核心產(chǎn)品包括反應(yīng)壓力容器、換熱壓力容器等。其IPO申請(qǐng)于11月26日被北交所上市委暫緩審議，核心問題集中在收入確認(rèn)、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性及光伏業(yè)務(wù)三大維度。
收入確認(rèn)方面，監(jiān)管層提出明確質(zhì)疑：公司部分項(xiàng)目存在“安裝調(diào)試人員離場(chǎng)與驗(yàn)收時(shí)點(diǎn)間隔較長(zhǎng)”的情況，但仍以驗(yàn)收作為收入確認(rèn)節(jié)點(diǎn)，且該確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)與同行業(yè)公司針對(duì)同類項(xiàng)目的做法存在差異，存在人為調(diào)節(jié)收入的嫌疑。
更突出的風(fēng)險(xiǎn)在于應(yīng)收賬款管理與資金回籠能力的惡化。報(bào)告期內(nèi)各期末，永大股份應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2.39億元、2.05億元、2.64億元、2.53億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別達(dá)到34.44%、28.73%、32.24%與39.38%；與此同時(shí)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，反映出資金回籠效率持續(xù)走低。其中，公司與內(nèi)蒙古潤(rùn)陽(yáng)悅達(dá)新能源科技有限公司的交易出現(xiàn)嚴(yán)重回款問題，導(dǎo)致3304.32萬(wàn)元應(yīng)收賬款全額計(jì)提壞賬，直接暴露了其在客戶信用評(píng)估與應(yīng)收賬款管理環(huán)節(jié)的重大漏洞。
此外，北交所上市委還針對(duì)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)定性、光伏業(yè)務(wù)的發(fā)展前景及潛在風(fēng)險(xiǎn)等問題展開重點(diǎn)問詢，多重風(fēng)險(xiǎn)疊加最終觸發(fā)審議暫緩。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 趙帥）
|
