2025年，山東省資本市場表現亮眼，截至12月29日，共有8家企業成功登陸資本市場，另有2家企業順利過會。從上市板塊分布來看，A股市場成為主力軍，共有5家企業實現上市；港股市場則貢獻3家上市企業，盡管數量少于A股，但在融資規模上表現突出，8家上市企業合計募集資金達83.84億元，其中，港股上市企業募集49.58億元，募資規模占比近六成。值得注意的是，2家過會企業均瞄準北交所，為后續登陸資本市場奠定基礎。
從企業上市板塊選擇偏好分析，滬深主板、北交所各有1家企業入駐，創業板則吸引2家企業；在港股上市的3家企業中，有2家已實現A股上市。
地域分布上，山東省內城市IPO表現呈現“多點開花”態勢。其中，濟南、青島、淄博表現突出，各有2家企業成功上市；煙臺、威海則各有1家企業實現上市。 
A股上市企業：聚焦高成長賽道，覆蓋信息技術、醫療器械等核心領域
2025年，山東省共有5家企業成功登陸A股市場，分別是威高血凈（603014.SH）、新恒匯（301678.SZ）、信通電子（001388.SZ）、山大電力（301609.SZ）以及泰凱英（920020.BJ），5家企業均深耕高成長賽道，行業競爭力顯著。
1.威高血凈：深耕血液凈化領域，受益行業規�？焖僭鲩L
威高血凈專注于血液凈化醫用制品的研發、生產與銷售，核心產品涵蓋血液透析器、血液透析管路、血液透析機及腹膜透析液等，全面覆蓋血液凈化治療全鏈條需求。從行業前景來看，我國終末期腎病患者基數龐大且增長迅速，為血液凈化醫療器械市場提供了廣闊空間。
根據弗若斯特沙利文數據，2018—2022年我國血液透析醫療器械市場規模復合年均增長率達6.49%，預計到2030年市場規模將攀升至483.90億元。其中，血液透析器作為核心細分領域，2022年市場規模已達51.23億元，預計2030年將突破190.76億元；血液透析機市場規模預計2030年將達到98.55億元；腹膜透析液市場同樣增長強勁，預計從2022年的44.39億元增至2030年的126.98億元，威高血凈有望充分受益于行業增長紅利。
2.新恒匯：綁定頭部客戶，在智能卡核心材料領域占據優勢
新恒匯以智能卡業務為核心，重點開展智能卡芯片關鍵分裝材料——柔性引線框架產品的研發、生產與銷售。憑借優質的產品質量與技術實力，公司已與行業內多家頭部企業建立長期穩定的合作關系，包括紫光國微（002049.SZ）、中電華大、復旦微（688385.SH）、大唐微電子等知名安全芯片設計廠商，以及恒寶股份（002104.SZ）、楚天龍（003040.SZ）、東信和平（002017.SZ）、IDEMIA等國內外主流智能卡制造商。依托穩定的客戶資源，公司產品廣泛應用于通訊、金融、交通、身份識別等核心智能卡領域，在行業內樹立了良好的品牌形象，市場競爭力持續凸顯。
3.泰凱英：北交所“獨苗”，工程輪胎細分市場占有率領先
泰凱英不僅是國家級專精特新“小巨人”企業，更是2025年山東省唯一登陸北交所的企業。公司專注于礦山及建筑輪胎的設計、研發、銷售與服務，在工程輪胎細分領域具備極強的市場話語權。
根據中國工程機械工業協會的調研統計數據，2022年泰凱英在國內工程子午線輪胎配套市場占有率總體位列國內外輪胎品牌第3名；其中，在大噸位起重機輪胎這一核心細分市場，公司國內配套市場占有率超過60%，總體位列國內外輪胎品牌第1名，充分彰顯了公司在細分領域的龍頭地位。
4.信通電子與山大電力：聚焦物聯網與新能源，賦能產業升級
信通電子定位為工業物聯網解決方案提供商，以電力、通信等特定行業運行維護為核心服務目標，為客戶提供智能終端及系統解決方案，助力行業數字化轉型；山大電力則是一家致力于電網智能監測及新能源領域的高新技術企業，主要從事電網智能監測和新能源相關產品的研發、制造、銷售與服務，在能源轉型浪潮中持續貢獻技術力量。
港股上市企業：開辟海外融資新路徑，加速國際化布局
2025年登陸港股的3家山東企業中，2家為A股上市公司延伸布局，1家為滿足港交所上市規則第18章A要求的生物制藥企業，通過港股市場打通海外融資渠道，同時推動國際化業務發展，成為山東企業“走出去”的典型代表。
1.天岳先進：碳化硅領域全球領軍，港股上市助力海外市場開拓
天岳先進（688234.SH、02631.HK）成立于2010年，2022年已在科創板成功上市，當時發行價格為82.79元/股，募集資金35.58億元，募投項目集中于碳化硅半導體材料領域。2025年2月，公司進一步向港交所遞交上市申請，成功募集資金21.50億元，募投方向仍聚焦碳化硅半導體材料項目，持續加碼核心業務。
公司專注于碳化硅行業已超過14年，較早在國內實現了半絕緣型碳化硅襯底的產業化，并進一步實現導電型碳化硅襯底的產業化。公司量產碳化硅襯底的尺寸已從2英寸迭代升級至8英寸；公司于2024年推出業內首款12英寸碳化硅襯底。
此次赴港上市，天岳先進的核心目標在于開拓海外市場。目前，公司高品質導電型碳化硅襯底產品已加速“出海”，成功與英飛凌、博世、安森美等下游電力電子、汽車電子領域的國際知名企業達成合作，國際化布局邁出堅實步伐。截至2025年12月8日，天岳先進總股本為4.85億股，其中A股股價為80.54元/股，港股股價為57.65元/股。
2.南山鋁業：分拆子公司赴港上市，加速東南亞布局與資源整合
南山鋁業是山東省內老牌上市企業，擁有從熱電-氧化鋁-電解鋁-熔鑄-（鋁型材/熱軋-冷軋-箔軋/鍛壓）的完整鋁產業鏈，產業鏈一體化優勢顯著。長期以來，公司積極在東南亞布局，目前已成為東南亞領先的優質氧化鋁制造商。
為推動印尼氧化鋁產能擴張獲取獨立融資、加速國際化進程與資源整合、優化集團業務與治理結構，南山鋁業選擇分拆子公司南山鋁業國際赴港交所上市。通過港股平臺，子公司不僅能夠拓寬融資渠道，還能進一步提升國際影響力與資產價值，為集團東南亞業務發展注入新動能。
3.華芢生物：手握兩款核心藥
華芢生物成立于2012年，是一家總部位于中國的生物制藥公司，致力于開發各類療法，重點是針對有醫療需求及市場機會的適應癥開發蛋白質藥物。公司的主攻方向是發現、開發和商業化傷口愈合的療法，核心業務圍繞血小板衍生生長因子（PDGF）類蛋白質藥物研發，管線包含10款候選產品，核心產品Pro-101-1（用于燒燙傷）、Pro-101-2（用于糖尿病足潰瘍）分別處于臨床IIb期、II期階段。
上市后備力量：儲備企業數量充足，北交所與港股成主要目的地
2025年，山東省上市企業后備力量呈現“數量多、分布廣、目標明確”的特點，為資本市場持續輸送優質企業奠定堅實基礎。據不完全統計，全年至少有42家企業不同程度推進上市計劃，從上市目的地來看，北交所與港股成為主流選擇。
地域分布上，青島以11家后備企業位居首位，濟南7家緊隨其后，淄博、煙臺、濰坊、濟寧分別為6家、5家、4家、4家，泰安2家企業，聊城、東營則各有1家企業。從上市目標細分來看，16家企業計劃登陸北交所，18家企業瞄準港股市場，3家企業計劃登陸主板，1家企業計劃登陸創業板，剩余4家企業未明確意向市場。港股后備企業中，有10家企業計劃實現“A+H”兩地上市，多元化上市路徑逐漸清晰。
在后備企業中，農大科技（874513.BJ）、祺龍海洋（874392.BJ）、悅龍科技（874157.BJ）進展最為迅速。
目前，農大科技、祺龍海洋均已過會。農大科技深耕新型肥料領域，本次上市預計募集資金4.13億元，主要用于年產30萬噸腐植酸智能高塔復合肥項目和年產15萬噸生物肥生產線建設。
祺龍海洋則是專業生產直縫埋弧焊鋼管（SAWL）的制造企業，本次上市預計募集資金3.82億元，募集資金將全部投入高性能大口徑隔水導管生產項目，預計項目投產后，產品最大口徑將擴展至1600毫米，產能最高達7500根/年。
悅龍科技主要生產海洋工程柔性管道、陸地油氣柔性管道及工業專用軟管三類產品。根據公告，北交所將于2025年12月11日審核公司IPO事項；從業績表現來看，2025年前三季度公司實現營收2.26億元，同比增長16.08%；實現凈利潤0.78億元，同比增長18.04%，業績增長態勢良好，為上市審核奠定堅實基礎。
2025年山東IPO市場呈現“A股穩量、港股提質、后備充足”的良性發展格局：A股企業聚焦高成長賽道，憑借技術壁壘與行業紅利鞏固競爭力；港股成為A股企業國際化融資與業務拓展的重要平臺，募資規模占比超五成；北交所則憑借“專精特新”定位，成為山東中小企業上市的核心陣地。
從后備力量來看，青島、濟南等城市持續領跑，北交所與港股成為企業上市主流選擇，“A+H”兩地上市、分拆上市等多元化路徑逐漸清晰，為山東資本市場持續注入活力。未來，隨著省內產業升級與科技創新加速，預計更多信息技術、新能源、高端制造領域的優質企業將登陸資本市場，進一步強化山東在全國資本市場的區域競爭力。 （大眾新聞·經濟導報記者 趙帥）
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