星空君就職于一家傳統業務央企，負責IT業務，蛇年春節過后，全網掀起了DeepSeek的熱潮。一道新的課題也擺在了星空君面前：探索DeepSeek在公司的應用。
傳統企業面對AI有兩大痛點，一是本地部署算力太貴，滿血DeepSeek大概需要16張A100，買顯卡和服務器不會低于200萬；二是API接口的話，數據安全難以得到保證。
盡管DeepSeek官方或者硅基流動等第三方的API價格低廉，但對數據保密有嚴格要求的央企來說，壓根不可能采購。于是，星空君找到了中國移動。
和移動的技術專家談得火熱的時候，星空君拋出一個客戶觸達的痛點：短信轉化率越來越低，AI電話效果不佳，有沒有合適的觸達方式？
專家微微一笑，說：5G閱信。
我們現場做了測試，客戶接收到5G閱信后，可以直接無感跳轉到企業的微信小程序、App，實現非常絲滑的觸達，價格也不算貴。
承接5G閱信業務的，是移動的合作伙伴——夢網科技。
夢網科技的財務狀況
“巧合”的是，節后夢網科技（002123.SZ）因為官宣部署了DeepSeek而股價飆升。
事實上，公司的DeepSeek主要是內部管理應用，一定程度上能優化工作效率，但并不能明顯提升業績。
公司的核心業務是云通信，9成以上的營收來自于該業務，簡單翻譯就是“發短信”，為企業提供驗證碼、通知類短信、營銷短信等服務，廣泛應用于金融、電商、物流、互聯網等行業。
公司在2021年至2023年連續三年虧損，分別虧損2.381億元、7.221億元和18.22億元。虧損的主要原因包括商譽減值、市場競爭加劇，以及業務調整帶來的成本壓力。  數據來源：iFind
2024年，夢網科技預計實現歸母凈利潤4600萬元至5500萬元，同比大幅扭虧為盈。
根據其業績預告公告，這一變化主要得益于5G閱信業務的進展、國際市場的開拓以及運營效率的提升。
在公司年報發布之前，結合三季報可以發現，其2024年業績出現了營收下降、凈利潤激增的情況。
2024年前三季度，夢網科技實現營業收入33.05億元，同比下降0.76%。盡管收入規模較大，但增長乏力，反映出市場競爭的激烈和業務拓展的挑戰。2024年前三季度歸母凈利潤為3043.81萬元，同比增長491.98%，主要得益于國際業務的增長和5G閱信業務的推動。
2024年前三季度，夢網科技經營活動產生的現金流量凈額為8.5億元，同比增長198.23%，顯示出公司在銷售回款和運營效率方面的顯著提升。投資活動現金流凈額為221.73萬元，籌資活動現金流凈額為-6.34億元，表明公司在減少外部融資的同時，投資活動趨于謹慎。
截至2024年三季度末，夢網科技的資產負債率為59.58%，雖然較上年末有所下降，但仍處于較高水平，反映出公司財務杠桿較高。應收賬款較上年末減少26.69%，表明公司在回款管理方面有所改善。
業績增加的主要原因，應該和5G閱信的高毛利有關。
結合公司半年報和三季報，公司稱近年來聚焦5G閱信和云通信業務，并加大國際市場開拓力度。2024年，5G閱信業務取得顯著進展，客戶數量逐步增加，成為公司扭虧為盈的重要驅動力。
DeepSeek假動作？
事實上，夢網科技早就在應用AI大模型進行內容領域的生成。
近年來的財報顯示，公司在AI領域也有所涉足，通過與智譜、火山等合作，提升創意內容生成能力，并布局消息智能體和垂類模型，進一步拓展智能客服等應用場景。
這也意味著，我們看到的很多營銷類短信，其實是AI大模型生成的。
當企業級用戶大規模開展內容創作類業務的時候，對于個人用戶是降維打擊。
公司部署DeepSeek也是如此，主要用途是為了更好地適應B端客戶的需求，現在營銷層面叫“千人千面”、“一戶一策”，用AI給不同畫像的客戶推送不同的營銷信息。
存在的風險
1、新技術的拓展
5G閱信雖然客戶體驗較佳，但真正購買使用的B端客戶并不多。這一點，夢網科技在2024年半年報中也有提及，提示了5G領域技術研發的風險以及產品創新與市場開拓的風險，表明公司在技術升級和市場拓展方面仍面臨較大壓力。
2、股權質押過高
夢網科技控股股東及一致行動人質押股份占總股本的12.59%，質押比例高達88.81%。
3、償債壓力較大
結合三季報，夢網科技付息債務比例為37.94%，短期債務為13.41億元，而廣義貨幣資金為12.64億元，存在短期償債壓力較大的風險。
4、估值過高
夢網科技被打上了DeepSeek的標簽，被投資者追捧，但實際上核心業務并沒有太大變化，未來恐難有充盈的業績支撐。
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