5月15日，安德利（605198.SH）披露的投資者關系活動記錄表顯示，該公司資本結構健康，資產負債率僅有4.81%，負債壓力小，具備分紅能力。因正推進A股定增，為避免與發行時間沖突，其董事會建議延遲審議2024年度利潤分配方案，待定增完成后盡快實施，確保股東利益最大化。
經濟導報記者注意到，今年以來，安德利的股價已經實現翻番。對此，安德利方面表示，公司股價波動受多種因素影響，屬于市場行為綜合作用的結果。目前生產經營活動一切正常，不存在應披露而未披露的重大事項。將持續做好生產經營管理，不斷提升價值。
從經營數據來看，2024年安德利營業收入為14.18億元，同比增長61.85%；歸母凈利潤2.61億元，同比增長2.03%。2025年第一季度，該公司實現營業收入4.30億元，同比增長58.98%；歸母凈利潤8606.82萬元，同比增長61.31%。安德利解釋稱，客戶訂單需求增加以及產能提升，導致公司濃縮果汁銷售數量大幅增長。
一季度經營活動現金流凈額達3.67億元
安德利是國內領先的濃縮果汁生產企業，產品廣泛應用于飲料、乳制品、烘焙食品等領域，客戶包括多家知名食品飲料企業。
有投資者問及“安德利2024年經營性現金流由正轉負，但公司仍承諾高比例分紅，將如何平衡擴張投入與股東回報”，對此，安德利方面回應稱，果汁生產具有季節性（榨季集中在7月至12月），2024年為填補行業供給缺口、保障2025年銷售增長及新增阿克蘇公司和延安公司，公司產能增加，進一步推高了現金流出。此外，公司全年購買商品、接受勞務支付的現金增長。
“公司2024年現金流波動是短期產能擴張的階段性結果，長期看，收購整合帶來的規模效應、產品結構升級及市場多元化將增強盈利能力。高比例分紅承諾體現公司對未來業績的信心，2025年一季度銷售回款增加，經營現金流明顯增長。通過優化運營效率與資本配置，公司有望實現擴張。”安德利有關人士介紹。
“安德利2025年一季度經營活動產生的現金流凈額達3.67億元，同比增長121.9%，顯示出良好的經營質量。”華北地區一家券商的業務經理郝慶對經濟導報記者分析，從股東結構看，截至2025年一季度末，該公司前十大流通股東中機構投資者占比較高，這些機構投資者包括香港中央結算公司、Donghua Fruit Industry等。此外，滬股通持股數量較上期大幅增加111.03%，顯示外資對該公司的關注度提升。
2024年財報顯示，安德利果汁香精業務占比96%，但市場競爭激烈。未來，是否會通過產品創新（如無糖、功能性飲品）拓展細分市場？
安德利表示，公司主營濃縮果汁的加工生產及銷售，大部分產品銷往國外。雖然目前濃縮果汁需求在全球范圍內比較穩定，但公司利潤來源大部分依賴濃縮蘋果汁單一品種，濃縮蘋果汁市場價格波動將會對生產經營產生不利影響。雖然濃縮果汁的生產與銷售逐年增長，但公司也在調整策略，減少對濃縮蘋果汁產品的依賴，進一步尋求產品生產和銷售多元化。公司將適時開展與加大脫色脫酸濃縮果汁、蘋果濁汁、桃汁、山楂汁、檸檬汁、番茄汁、NFC果汁、多酚果汁等產品的研發、生產與銷售，定增募集資金將投向脫色脫酸濃縮果汁（果糖）、NFC果汁項目，擴大產品的多樣化。
安德利方面介紹，在國內濃縮蘋果汁行業發展歷程中，曾有“四大家”格局，其中海升、恒通近年因經營困難及訴訟等問題，產能和產量顯著下降。目前，行業格局已轉變為安德利與國投中魯主導的“兩大家”，中小企業難以完全滿足下游需求，市場呈現供給趨緊態勢。行業競爭格局的變化既帶來挑戰，也伴隨機遇，公司將持續聚焦自身優勢，通過優化產能、提升產品競爭力鞏固市場地位。
港股上市以來已累計9次回購
經濟導報記者獲悉，2020年至2024年，安德利分別回購H股1070萬股、960萬股、870萬股、780萬股，累計支付2.99億港幣，并注銷總計3680萬股。自港股上市以來，該公司已累計9次回購，累計支付金額達5.35億港幣。其在收入與盈利能力持續優化的同時，不斷加大分紅及回購力度以回報投資者。
“H股回購及注銷使公司總股本減少，在業績穩定增長的情況下，每股收益持續會提高，從而增加對投資者的回報。例如歸屬于上市公司股東的凈利潤由2024年一季度的5335.67萬元提升到2025年一季度的8606.82 萬元，凈利潤同比增長了61.31%，但每股收益卻增長了66.67%。”安德利有關人士介紹。
據悉，安德利客戶群體主要包括國內外知名飲料生產商及貿易商，業務合作涵蓋多個應用場景。未來，該公司將持續關注消費市場趨勢，依托在果汁上多年形成的生產技術與產能優勢，積極探索多元化應用場景合作機會。
2025年，安德利將優化產能整合，提升運營效率，控制原料采購成本，改善產品結構，以優化成本結構、提升毛利率。不過，今年部分蘋果產區因氣候出現局部減產，但全國總產量預計穩定，預計今年榨季原料果收購價會有所下降。
安德利方面表示，美國是世界濃縮蘋果汁的主要需求國，也是中國濃縮蘋果汁主要出口國。從2018年美國加征關稅之后的運營情況來看，公司面對外部不利因素時，展現出了較強的適應能力和應對策略，通過開發非美市場、優化成本控制、拓展市場和產品創新等方式，降低關稅負面影響，保持從2018年以來盈利能力的穩定增長。
郝慶認為，安德利出口美國的銷售占比金額較小，該公司出口美國的收入在2024年度整個收入中的占比約為12.8%。近幾年，安德利出口美國市場的情況根據市場需求有所調整，但總體上占比逐漸減少。美國加征關稅后，收入可能會受到一定影響，但其有能力應對。
從成本角度看，安德利通過優化產能布局更好地控制成本，緩解關稅帶來的成本上升壓力；在市場方面，該公司將繼續擴大內銷與非美國市場的國際市場的開拓，增加銷售市場的多元化；其不斷研發新產品，如脫色脫酸濃縮果汁、NFC果汁、番茄汁等產品，這些產品滿足市場升級需求，附加值高，有助于提升利潤空間。
（大眾新聞·經濟導報記者杜海）
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