7月15日，中國汽車行業迎來一場“地震級”整合——吉利控股集團旗下吉利汽車與極氪智能科技正式完成合并，前者以約172億元人民幣收購尚未持有的37.2%極氪股份。交易完成后，這個曾被寄予厚望的“科技新貴”將從紐交所退市，成為吉利汽車的全資子公司。
據悉，每股極氪股份可換取2.687美元現金或1.23股吉利汽車股份，現金對價較極氪最后交易日股價溢價13.6%，股份對價較吉利港股溢價2.4%。
吉利汽車行政總裁桂生悅在公告中強調，此舉將“開創多贏局面”，董事長李書福則稱其為“更美好的未來奠定基礎”。這一戰略舉措不僅標志著吉利集團“回歸一個吉利”戰略的深化落地，更引發行業對新能源汽車產業整合趨勢的深度思考。
品牌割據與資源困局
戰略轉型的必然選擇
這場合并并非突發奇想，而是吉利控股集團面對行業劇變的戰略突圍。2024年9月，李書福在《臺州宣言》中痛陳“多品牌分散運營”弊端，首次提出 “一個吉利”的戰略藍圖。宣言發布后，吉利已相繼整合幾何品牌入銀河系列，將領克并入極氪體系。
可見，內部資源內耗已成為吉利發展的最大障礙。在20萬-30萬元價格區間，極氪001、領克Z10、銀河E8等車型上演“同室操戈”；技術研發上，各品牌車機系統就有Zeekr OS、Flyme auto、銀河N OS等近十種方案。
更嚴峻的是智駕領域的分裂：極氪采用Mobileye和自研雙路線，領克則同時推進自研和路特斯技術引進。這種割裂導致 2023年研發重復投入超50億元。
行業競爭倒逼效率提升亦是關鍵因素。新能源汽車市場已進入“效率競爭”階段，特斯拉、比亞迪等頭部企業加速技術迭代與成本控制。
“市場不給容錯空間，必須快速整合提高競爭力�！奔�CEO淦家閱在內部信中直言。數據顯示，2025年一季度吉利集團整體毛利率降至14.7%，較極氪獨立運營前下降3.2個百分點。
資本市場同樣亮起紅燈。極氪自2024年初登陸紐交所以來，市值從110億美元縮水至57億美元，跌幅達48%。面對小米汽車月銷2.5萬輛的攻勢，吉利急需結束內斗。
協同效應
品牌矩陣與全球競爭力升級
這場合并的核心價值在于打破資源壁壘，實現“1+1>2”的聚變效應。據行業分析師預測，吉利通過合并整合極氪的智能駕駛、電池技術等優勢資源，并與供應鏈、制造體系深度融合，預計可實現研發投入可降低10%-20%，供應鏈成本縮減5%-8%，產能利用率提升3%-5%。為后續競爭積蓄能量。
成本重構首當其沖。僅研發協同一項，每年就能節省數十億元，相當于多投兩個新車型的預算。在供應鏈端，極氪獨立采購體系與吉利平臺合并后，動力電池規�；少徏纯山当�15%。
技術全棧自研能力強化。合并后，吉利將整合極氪的純電技術、智能駕駛系統，與吉利原有的研發資源形成協同效應。例如，極氪的SEA浩瀚架構與領克的EM-P超級電混技術將實現平臺化共享，推動純電、插混等多技術領域的全覆蓋。預計研發投入將降低10%-20%，BOM成本降低5%-8%，技術迭代速度與成本優勢顯著提升。
品牌矩陣差異化布局。合并后的品牌架構更為清晰：極氪主攻30萬元以上豪華純電市場，領克聚焦20萬元以上中高端混動領域，吉利銀河覆蓋主流市場。三者避免產品線重疊，形成“高端-中端-主流”的全覆蓋體系，提升市場滲透率。
全球競爭力加速構建。吉利通過內部資源整合，對標比亞迪的垂直整合模式，強化供應鏈控制力與制造效率。此外，極氪與吉利在海外市場的協同布局（如極氪能源與蔚來能源的充電網絡互聯互通）將助力中國品牌在全球新能源市場的話語權提升。
渠道網絡實現互補。極氪現有150家體驗中心集中在核心城市，合并后可接入吉利覆蓋全國98%地級市的8000+銷售網點。這意味著極氪渠道覆蓋將從50城擴展至200城，三四線下沉市場滲透率預計提升3倍。
技術紅利普惠車主
服務、價值雙提升
對現有車主而言，品牌獨立性成為最大關切。極氪001車主王先生在看到合并消息后，第一時間撥打其購車的4S店，“銷售顧問信誓旦旦保證，我的用車體驗不會有任何改變，反而可能享受到更多服務網點�！钡闹腥源嬉蓱]——那個曾經特立獨行、充滿科技感的極氪，會不會消失在吉利的龐大體系中？
極氪憑借前衛設計和高性能標簽建立的“科技潮牌”形象，不少車主擔憂會被吉利“國民品牌”定位稀釋。對此，吉利官方明確承諾：三大品牌將保持獨立定位和運營。
合并后，極氪與吉利的“技術全家桶”將加速落地。例如，超級電混技術、1.2MW全液冷充電樁等創新成果有望快速普及，車主可享受更高效的動力系統、更快的充電體驗。
據悉，極氪能源將接入第三方充電樁突破130萬槍，并與蔚來等品牌實現互聯互通，吉利旗下資源的整合將進一步提升充電網絡的覆蓋密度與便捷性。售后服務體系亦將統一優化，維修效率與配件供應能力增強。
成本降低帶來的紅利也可能轉化為更親民的價格或更高配置的產品。例如，極氪計劃下半年推出的超豪華SUV極氪9X、大型SUV極氪8X等新車型，或將在定價與性能上更具競爭力。
在三四五線城市，領克售后體系將升級為“領極聯服”，可同時服務極氪、極越、極星車主。渠道模式將采取分層策略：一二線城市保持直營；三四線城市引入代理；五六線城市與領克共建渠道，服務網絡的整合將給用戶帶來切實便利。
行業分析師張翔認為，此次合并是新能源汽車行業“從無序競爭轉向體系競爭”的典型樣本。某資深汽車行業專家表示：“吉利通過體系化整合，解決了多品牌分散作戰的弊端，其效率提升與技術協同模式，為行業提供了資源集約化的范本。私有化后極氪的科技價值將在吉利體系內得到更充分釋放，未來估值修復空間巨大。”
此外，這場合并被德意志銀行、東方證券等機構視為積極信號，多家投行集體上調吉利目標價。交銀國際在研報中指出：“整合將釋放資源協同紅利，估值有望突破3000億港元，躋身港股車企前三�！�
與此同時，合并后的挑戰也不容忽視。某整車企業CTO在行業論壇上警示：“汽車已從‘造機械’轉向‘造系統’，沒有體系化協同能力，無法形成競爭優勢�！� 該觀點得到多位業內人士認同，他們指出合并成敗關鍵，在于能否創造融合互聯網思維與制造業基因的“第三文化”。
放眼全球，吉利模式展現獨特優勢。相比豐田的“全球架構”戰略，其整合速度更快；對照特斯拉的垂直整合，又保留了品牌獨立性。這種“和而不同”的平衡術，為中國車企提供了規模與個性兼顧的新范式。
極氪與吉利的合并，既是企業應對行業變革的主動求變，亦是新能源汽車產業邁向成熟階段的必然趨勢。通過技術協同、品牌矩陣優化與全球競爭力重構，這一戰略整合或將重塑中國新能源車企的競爭格局，為車主帶來切實價值，更在行業整合浪潮中樹立新的標桿。未來，吉利集團能否以“一個吉利”之合力，在新能源下半場競爭中突圍而出，值得持續關注。
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