經(jīng)歷三年的等待，石大勝華（603026.SH）定增方案終于落地。
近日，石大勝華發(fā)布向特定對(duì)象發(fā)行股票上市公告書(shū)。公告顯示，石大勝華本次發(fā)行對(duì)象共計(jì)7名，總共募集資金10億元，募資規(guī)模再次“腰斬”。發(fā)行后，不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)變化，控股股東仍為石大控股，實(shí)際控制人仍為青島西海岸新區(qū)國(guó)有資產(chǎn)管理局。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，石大勝華業(yè)績(jī)已連續(xù)三年下跌。2025年上半年，公司歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損5200萬(wàn)至6000萬(wàn)元。此外，石大勝華還存在一定的現(xiàn)金流壓力。
定增計(jì)劃“一波三折”
據(jù)披露，石大勝華本次最終發(fā)行數(shù)量為3002.10萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為33.31元/股，募集資金總額為10億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后實(shí)際募集資金凈額為9.82億元。
此前公布的方案顯示，石大勝華此次募集資金凈額擬用于22萬(wàn)噸/年鋰電材料生產(chǎn)研發(fā)一體化項(xiàng)目、年產(chǎn)10萬(wàn)噸液態(tài)鋰鹽項(xiàng)目、年產(chǎn)1.1萬(wàn)噸添加劑項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
值得一提的是，自2022年首次披露募資計(jì)劃以來(lái)，石大勝華定增項(xiàng)目規(guī)模大幅縮水，定增決議有效期已連續(xù)三年延期。
2022年7月，石大勝華首次披露定增預(yù)案，彼時(shí)擬募集金額上限高達(dá)45億元，募投項(xiàng)目也多達(dá)7個(gè)。但該方案曾引來(lái)上交所多輪問(wèn)詢(xún)，主要關(guān)注點(diǎn)在于募投項(xiàng)目的必要性和緊迫性、募集資金是否投向主業(yè)、募投項(xiàng)目是否存在重大不確定性風(fēng)險(xiǎn)等。
在經(jīng)過(guò)多輪問(wèn)詢(xún)后，石大勝華定增方案的募集資金規(guī)模從45億元降至19.9億元，具體募投項(xiàng)目?jī)H保留鋰電材料、液態(tài)鋰鹽、添加劑3個(gè)項(xiàng)目。這一定增方案直到2024年9月才獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)，同意石大勝華向特定對(duì)象發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)，12個(gè)月內(nèi)有效，有效期到2025年9月。
不過(guò)，從本次定增募投項(xiàng)目名單中消失的東營(yíng)年產(chǎn)30萬(wàn)噸電解液項(xiàng)目、武漢年產(chǎn)20萬(wàn)噸電解液項(xiàng)目，石大勝華已經(jīng)建設(shè)完成。其中，武漢擴(kuò)充項(xiàng)目尚處于客戶(hù)導(dǎo)入階段，尚未達(dá)產(chǎn)。
然而，2025年7月7日，石大勝華董事會(huì)決議，再次調(diào)整定增方案中的募集資金總額，將原計(jì)劃募集資金不超過(guò)19.9億元，最終縮減至不超過(guò)10億元，規(guī)模再次“腰斬”。
“公司此次定增是對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的拓展與完善，將有助于提高盈利水平。發(fā)行募集資金到位后，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)將同時(shí)增加，資產(chǎn)負(fù)債率將有所下降，資本結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。”石大勝華表示。
業(yè)績(jī)持續(xù)承壓
在這三年間，受新能源行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、鋰電池產(chǎn)能過(guò)剩等因素影響，石大勝華經(jīng)營(yíng)面和股價(jià)均呈現(xiàn)從高位快速回落態(tài)勢(shì)。
此前，石大勝華公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2025年上半年歸母凈利潤(rùn)虧損5200萬(wàn)至6000萬(wàn)元，與上年同期相比將減少9005.72萬(wàn)到9805.72萬(wàn)元，同比驟降236.64%到257.66%。
對(duì)于2025年上半年的虧損，石大勝華解釋稱(chēng)，武漢基地電解液裝置產(chǎn)品正處于客戶(hù)導(dǎo)入階段，產(chǎn)量未達(dá)產(chǎn)，固定費(fèi)用偏高。另外產(chǎn)品價(jià)格下跌影響，主要是甲基叔丁基醚系列產(chǎn)品價(jià)格下降、二季度氟化鋰和氟化鋰的原材料碳酸鋰產(chǎn)品價(jià)格下跌，導(dǎo)致利潤(rùn)降低。
實(shí)際上，近幾年，石大勝華的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，石大勝華分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.16億元、56.35億元、55.47億元，同比變動(dòng)17.86%、-32.24%、-1.56%；歸母凈利潤(rùn)分別為8.91億元、1872.6萬(wàn)元、1641.96萬(wàn)元，同比分別下降24.43%、97.9%、12.32%。今年一季度公司虧損2853.89萬(wàn)元，同比下滑203.07%，似乎也為半年報(bào)的預(yù)虧埋下伏筆。
此外，石大勝華面臨一定現(xiàn)金流危機(jī)。2022年到2024年，石大勝華應(yīng)收賬款期末余額分別為8.7億元、6.13億元、13.89億元。截至2025年3月31日，石大勝華應(yīng)收賬款余額達(dá)16.35億元，同比增幅超120%。
今年，石大勝華取得了一些積極進(jìn)展。3月5日，石大勝華公告稱(chēng)，公司控股子公司勝華連江與寧德時(shí)代簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，約定在協(xié)議有效期內(nèi)（自本協(xié)議生效之日起至2025年12月31日），寧德時(shí)代向勝華連江采購(gòu)電解液預(yù)計(jì)10萬(wàn)噸。
不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士提醒到，短期來(lái)看，寧德時(shí)代的10萬(wàn)噸電解液協(xié)議如能兌現(xiàn)，或可緩解石大勝華的產(chǎn)能焦慮。但若無(wú)定價(jià)權(quán)重塑和改善自身造血能力，規(guī)模擴(kuò)張只會(huì)加劇“失血”。
從二級(jí)市場(chǎng)看，石大勝華股價(jià)自2022年起不斷下滑，截至8月14日收盤(pán)報(bào)36.91元/股，下跌3.48%，市值僅74.81億元，較2022年7月15日的273.68億元市值縮水七成。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 楊佳琪）
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