9月11日，深圳麥科田生物醫(yī)療技術(shù)股份有限公司（簡稱“麥科田”）正式向港交所提交上市申請。聯(lián)席保薦人為摩根士丹利與華泰國際。
招股顯示，麥科田醫(yī)療成立于2011年，作為一家全球醫(yī)療解決方案提供商，提供涵蓋生命支持、微創(chuàng)介入及體外診斷的高端醫(yī)療設(shè)備和耗材，以滿足醫(yī)療機(jī)構(gòu)內(nèi)廣泛的臨床科室、病房和診所以及小區(qū)衛(wèi)生中心、檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)和家庭護(hù)理場景的臨床需求。
外延式并購奠定三大業(yè)務(wù)板塊
麥科田圍繞生命支持、微創(chuàng)介入、體外診斷展開布局。公開資料顯示，生命支持板塊是公司“壓艙石”，從藥物輸注系統(tǒng)到麻醉機(jī)、氣道管理設(shè)備，瞄準(zhǔn)ICU、手術(shù)室、急診室等關(guān)鍵醫(yī)療場景；微創(chuàng)介入板塊，是“新引擎”，2025年上半年，該板塊收入占比已達(dá)51.1%，首次超越生命支持；體外診斷板塊，收入占比相對穩(wěn)定，2025年上半年占比11%。
招股書提到，麥科田通過一系列戰(zhàn)略性收購持續(xù)拓展業(yè)務(wù)版圖。2022年1月，收購英國醫(yī)療設(shè)備公司Penlon，將生命支持業(yè)務(wù)延伸至麻醉解決方案領(lǐng)域；同年4月，并購江蘇唯德康醫(yī)療，成功進(jìn)入微創(chuàng)介入市場；2025年8月，公司進(jìn)一步訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購蘇州國科美潤達(dá)醫(yī)療技術(shù)有限公司，此舉有望將其內(nèi)窺鏡產(chǎn)品范圍從柔性領(lǐng)域擴(kuò)大至硬性內(nèi)窺鏡。
今年上半年首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈
麥科田連續(xù)三年虧損，但幅度逐步收窄。2022年至2024年虧損額分別為2.26億元、0.65億元、0.97億元；2025年上半年首次實(shí)現(xiàn)扭虧，凈利潤達(dá)4096.8萬元。公司營收從2022年的9.17億元增長至2024年的13.99億元，復(fù)合年增長率達(dá)23.5%。2025年上半年，營收7.87億元，同比增長15.31%。
研發(fā)投入呈現(xiàn)“絕對值增長、占比下滑”的特點(diǎn)。2022年至2024年，研發(fā)費(fèi)用從2.36億元增至2.91億元，但占營收的比例卻從25.7%降至20.8%；2025年上半年，研發(fā)費(fèi)用1.27億元，同比下降10.7%，占比進(jìn)一步降至16.1%。
麥科田在中、英兩國布局了5個研發(fā)中心，組建了一支超過500人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，占員工總數(shù)25.1%，為企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。然而，如何平衡短期盈利需求與長期創(chuàng)新投入，仍是其發(fā)展道路上亟待解決的關(guān)鍵問題。
創(chuàng)始人曾長期在邁瑞醫(yī)療任職
從IPO前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，公司股權(quán)分布相對均衡。其中，創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)持股合計(jì)較為集中：LIU Jie 持股10.9%，鐘要齊持股5.72%，李輝持股4.46%。其中，LIU Jie 與李輝是夫妻關(guān)系。
機(jī)構(gòu)股東中，高瓴資本以20.79%的持股比例成為重要投資方，其通過珠海高瓴、天津振盈等多個主體分散持股；深創(chuàng)投集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)主體合計(jì)持股8.54%，漢石資本通過旗下基金合計(jì)持股3.3%，多元的股東結(jié)構(gòu)既為公司帶來了資源支持，也為其上市后的穩(wěn)定發(fā)展提供了保障。
值得關(guān)注的是，創(chuàng)始人LIU Jie 先生曾就職于邁瑞醫(yī)療。
產(chǎn)品因質(zhì)量問題屢次被查，內(nèi)控有待改進(jìn)
國家藥監(jiān)局2024年9月發(fā)布的《關(guān)于發(fā)布國家醫(yī)療器械監(jiān)督抽檢結(jié)果的通告》顯示，被抽檢項(xiàng)目不符合標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的醫(yī)療器械產(chǎn)品，就包括深圳麥科田生產(chǎn)的注射泵，該產(chǎn)品“涉及報警要求、可聽報警信號不符合標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定”。
同月，深圳市市場監(jiān)督管理局近期發(fā)布的消息顯示，麥科田生產(chǎn)不符合技術(shù)要求醫(yī)療器械被處罰2萬元，處罰機(jī)關(guān)是深圳市市場監(jiān)督管理局南山監(jiān)管局。
此外，2021年，麥科田曾主動召回血栓彈力圖實(shí)驗(yàn)試劑盒(血小板-AA及ADP試劑)，原因是兩批次的試劑盒中的組分激活劑AA瓶貼標(biāo)識的有效期信息打印錯誤；2023年12月，廣東省藥品監(jiān)督管理局發(fā)布的《關(guān)于醫(yī)療器械抽查檢驗(yàn)信息的通告》顯示，深圳麥科田生命科學(xué)有限公司生產(chǎn)的“一次性使用氣管切開插管”不合格，該產(chǎn)品尺寸不符合規(guī)定。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 石憲亮 實(shí)習(xí)生 益家偉）
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