1月26日晚間，海科新源（301292.SZ）公告稱，公司與深圳市比亞迪鋰電池有限公司（下稱“比亞迪鋰電池”）于1月23日簽署《長期合作協議暨湖北項目管輸合作協議》。協議約定，在3年有效期內，�？菩略匆怨茌敺绞较虮葋喌箱囯姵睾表椖抗⿷獏f議所購產品每年至少10萬噸。
此番合作意味著�？菩略闯晒︽i定比亞迪的大規模基礎需求，但這背后，海科新源業績呈現出“增收不增利”的鮮明反差——2025年前三季度營收同比大幅增長超40%，凈利潤卻依舊處于虧損狀態。這份長期訂單的利好能否在盈利端顯現？
鎖定每年10萬噸需求
具體來看，協議有效期限為3年，比亞迪鋰電池湖北項目擬向海科新源采購四款溶劑，分別為碳酸二甲酯（DMC）、碳酸乙烯酯（EC）、碳酸甲乙酯（EMC）、碳酸二乙酯（DEC），就上述四款溶劑，�？菩略幢ＷC產能滿足比亞迪鋰電池湖北項目每年至少10萬噸的產品需求。
值得一提的是，比亞迪鋰電池為比亞迪（002594.SZ）的全資子公司，成立于1998年，注冊資本61.6億元。比亞迪鋰電池專注于電池產品的研發、設計和生產，在儲能電池領域具有技術積累，磷酸鐵鋰電池在安全性、循環壽命和成本方面具備優勢。
經濟導報記者注意到，“管輸方式”成為此次合作模式的核心關鍵詞。公告提及，海科新源承擔管輸建設工程及相關費用，保證其產品優先滿足比亞迪鋰電池湖北項目電解液生產的連續性需求。具體采購量、采購日期等內容以雙方簽署的采購相關協議、采購訂單等合同為準。
“相較于傳統槽車運輸受車輛調度、交通管制、天氣等因素制約，且物流成本隨距離線性上升的問題，管輸模式建成后邊際成本極低，僅需承擔泵送能耗和維護費用，規模經濟效應顯著�！毙轮桥尚沦|生產力會客廳聯合創始發起人袁帥表示，“同時，電解液溶劑易燃易爆、對純度要求高，全封閉管道輸送實現物理隔離，杜絕了槽車裝卸中易出現的靜電、雜質引入及泄漏揮發風險，精準匹配比亞迪的原料品質要求�！�
袁帥分析認為，管道鋪設不僅是供需雙方的物理綁定，更推動雙方達成高黏性合作關系�！隘B加協議中3年有效期、年供至少10萬噸的剛性條款，為合作構建了極高的退出壁壘，競爭對手若想切入，需承擔重建管道的巨額成本，在商業層面幾乎不具備可行性，讓合作的排他性和穩定性大幅提升。”
海科新源在公告中表示，“本協議不涉及具體交易金額的約定，本協議的簽署對公司本年度及未來各會計年度財務狀況的具體影響存在不確定性。”這一細節或意味著，此次合作的最終結算價格將隨市場行情波動而定。
2025年前三季度仍虧損
據公開資料，海科新源成立于2002年10月，總部位于山東省東營市，國內布局山東、江蘇、湖北3大生產基地，專注于鋰離子電池電解液溶劑、添加劑和高端丙二醇、二丙二醇、1,3丁二醇、苯氧乙醇等精細化學品的研發、生產和銷售，產品廣泛應用于鋰電池材料、醫藥、日化、香精香料、基礎化學等領域。
復盤�？菩略唇鼉赡甑呢攧諗祿�，其呈現出“增收不增利”態勢。
2023年度，�？菩略磳崿F營業收入33.63億元，同比增長11.01%；實現歸母凈利潤0.32億元，同比下降88.86%。
2024年度，�？菩略磳崿F營業收入36.15億元，同比增長7.49%；歸母凈利潤卻出現了大幅下滑，期內錄得虧損2.67億元，同比降944.35%。公司稱，主要原因是行業新產能投放導致競爭加劇，產品銷售價格和毛利率下降較多，同時湖北新源浩科新材料有限公司投產初期裝置負荷較低，分攤的固定成本較高。
2025年前三季度，海科新源實現營收36.53億元，同比增長43.17%，已超2024年全年水平；歸母凈利潤卻仍未扭虧，為-1.28億元。
在2025年9月的業績說明會上，海科新源曾就2025年年底能否扭虧回應稱，公司通過優化供應鏈管理、推進技術改造、深化戰略合作等一系列舉措，持續提升運營效率；同時，積極拓展海外市場布局，在歐美設立中轉基地，進一步增強全球競爭力。在應對市場挑戰方面，公司已啟動全方位的降本增效計劃，包括優化采購渠道、提升生產工藝、拓展高附加值產品線等措施。
在此背景下，�？菩略磁c比亞迪的管輸合作有望通過提振湖北項目產能、攤薄固定成本，為毛利率修復提供支撐。
1月27日，�？菩略丛谕顿Y者互動平臺表示，“目前，公司鋰離子電池電解液溶劑及添加劑等核心產品整體處于滿產滿銷狀態，生產裝置高效運行，訂單交付有序進行。”
（大眾新聞·經濟導報記者 于婉凝）
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