1月23日，洋河股份(002304.SZ)一則分紅公告引發(fā)市場爭議。 
根據(jù)公告，在滿足《公司章程》利潤分配政策的前提下，公司2025—2027年度每年度現(xiàn)金分紅總額，將不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤的100%。 
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通常而言，高比例現(xiàn)金分紅是上市公司回饋股東的重要方式，尤其這一規(guī)劃看似“全額分紅”的表述，卻意外引發(fā)市場與多數(shù)股東的強(qiáng)烈爭議，背后暗藏著分紅政策的大幅調(diào)整與公司經(jīng)營狀況的顯著變化。
爭議的根源，在于本次分紅規(guī)劃與前期承諾存在巨大落差。時(shí)間回到2024年3月7日，洋河股份曾發(fā)布“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)方案。彼時(shí)公告提及，2023年白酒行業(yè)進(jìn)入加速競爭階段，公司通過強(qiáng)化營銷統(tǒng)籌、提升運(yùn)營效率、聚焦品質(zhì)升級與品牌傳播等舉措，總體保持“穩(wěn)中有進(jìn)”的發(fā)展態(tài)勢。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也支撐著這一判斷：2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入302.83億元，同比增長14.35%；歸屬于上市公司股東凈利潤102.03億元，同比增長12.47%。基于良好的經(jīng)營基本面，公司明確提出“提升股東回報(bào)，共享經(jīng)營成果”的目標(biāo)。
隨后在2024年8月30日，洋河股份進(jìn)一步落地股東回報(bào)承諾，公告2024年至2026年分紅規(guī)劃：在滿足《公司章程》利潤分配政策的前提下，2024-2026年度每年度現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年歸母凈利潤的70%，且不低于人民幣70億元（含稅）。按照這一規(guī)劃，三年間公司至少需累計(jì)現(xiàn)金分紅210億元。
然而，理想與現(xiàn)實(shí)的差距來得猝不及防。自2024年起，洋河股份經(jīng)營狀況急轉(zhuǎn)直下，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤僅66.73億元，未能達(dá)到70億元的最低分紅承諾線，公司不得不動(dòng)用未分配利潤彌補(bǔ)這一分紅缺口。
進(jìn)入2025年，公司盈利狀況進(jìn)一步惡化：2025年前三季度，實(shí)現(xiàn)營收180.90億元，同比大幅下滑34.26%；歸母凈利潤39.75億元，同比降幅高達(dá)53.66%。1月24日，公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤為21.16億元-25.24億元，同比下滑幅度擴(kuò)大至62.18%-68.30%。
若繼續(xù)執(zhí)行2024年制定的分紅規(guī)劃，僅2025年公司就需拿出至少44.76億元彌補(bǔ)分紅缺口，而截至2025年三季度末，公司未分配利潤雖仍有453.74億元，但持續(xù)的業(yè)績下滑已讓高分紅承諾難以為繼。
此次最新披露的分紅規(guī)劃，實(shí)質(zhì)上是對前期承諾的大幅下調(diào)。按照2025年業(yè)績預(yù)告的凈利潤區(qū)間測算，新規(guī)劃下2025年分紅金額將較此前承諾減少超60%，這也成為市場爭議的直接導(dǎo)火索。
值得注意的是，洋河股份的實(shí)際控制人為宿遷市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會，通過江蘇洋河集團(tuán)有限公司持股34.16%，國有控股背景并未緩解市場的擔(dān)憂情緒。
分紅規(guī)劃公告的負(fù)面影響迅速傳導(dǎo)至股價(jià)：1月23日晚公告發(fā)布后，1月26日公司股價(jià)直接跌停，截至1月28日的三個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)累計(jì)下跌14.14%。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 趙帥）
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