2月9日，德州可恩口腔醫院股份有限公司（下稱“可恩口腔”，830938.NQ）公告稱，公司實際控制人萬少華于2月5日將持有的400萬股流通A股質押給上海富匯財富投資管理有限公司（下稱“上海富匯”），占其所持股份的11.0953%，占公司總股本的5.00%。本次質押股份用于為公司控股子公司青島辰興醫療管理有限公司與上海富匯借款擔保。
截至最新公告日，萬少華持有可恩口腔約3605.1461萬股，持股比例45.0643%，為公司控股股東，同時擔任公司董事長兼總經理。
頻繁的融資、擔保動作
經濟導報記者注意到，這已不是萬少華第一次通過質押自身所持股份，為公司及子公司的融資需求提供擔保。
具體來看，2022年3月15日，萬少華質押1414.35萬股，用于向濟南金控小額貸款有限公司申請9200萬元綜合授信提供擔保；2024年8月23日，其質押286萬股，用于青島可恩口腔醫院有限公司向上海富匯借款1000萬元；2025年7月25日，其質押700萬股，用于青島可恩口腔醫院有限公司向濟南金控小額貸款有限公司貸款綜合授信增加擔保；2025年9月17日，其質押634.199萬股，用于可恩口腔與威海銀行德州分行借款擔保。
另外，為緩解資金壓力，可恩口腔自身及旗下子公司近期也有明確的借款動作。1月16日，可恩口腔發布一則擬向銀行借款的公告。公司擬向興業銀行濟南分行申請900萬元貸款，用于償還公司借款合同編號為興銀濟借字2024-264號《流動資金借款合同》項下流動資金貸款；同時，公司全資子公司濟南可恩口腔醫院擬向興業銀行濟南分行申請900萬元貸款，用于歸還濟南可恩口腔醫院借款合同編號為興銀濟借字2024-263號《流動資金借款合同》項下流動資金貸款。
財務狀況承壓
頻繁的融資、擔保動作，背后是可恩口腔持續承壓的財務狀況。近幾年，公司資產負債率呈現逐年走高態勢，2020年度至2024年度，資產負債率從64.03%攀升至70.68%，2025年上半年進一步增至71.02%，債務壓力持續加大。與此同時，公司速動比率相對較低，2024年及2025年上半年分別為0.44、0.40，短期資金流動性風險凸顯。
財務端的壓力，也直接反映在公司的經營業績上，可恩口腔近年來營收和利潤均出現明顯下滑態勢。2024年，該公司實現營業收入4.20億元，同比下降1.15%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤530.69萬元，同比下降73.53%。2025年上半年，該公司實現營業收入1.71億元，同比下降18.37%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤7.00萬元，同比下降99.39%。
對于業績下滑的原因，可恩口腔在2025年半年報中給出了解釋：公司處于戰略擴張階段，2022—2024年相繼收購衡水可恩、賓果口腔、禹城禹舜、齊河可恩醫療機構，并持續加大資源投入，業務版圖穩步擴張。然而，因客單價不斷變化的影響，增量市場帶來的收益未能抵消單價下降造成的影響，最終導致公司收入與利潤同比出現下滑。
資料顯示，可恩口腔始創于2006年，是全國首家在新三板掛牌上市的民營口腔醫療企業，現已發展成為以醫療、教研、預防、保健為一體的大型口腔醫療集團。
區域布局上，可恩口腔目前仍以山東省內市場為核心，省外市場雖有增長但規模有限。2024年省內市場營收3.78億元，同比下降6.21%；省外市場營收0.42億元，同比增長91.46%。2025年上半年，可恩口腔省內市場營收1.54億元，同比下降21.88%；省外市場營收0.18億元，同比增長33.93%。
經營規模方面，截至2025年上半年末，可恩口腔擁有14家醫療機構，營業面積超過2.7萬平方米，開設牙椅294張，牙科服務涵蓋牙周、牙體牙髓、修復、種植、正畸、兒牙、綜合七大科室。
（大眾新聞·經濟導報記者 于婉凝）
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