煙臺萊州“小巨人”企業北交所IPO獲批！預計周一正式發行，毛利率近60%領跑行業
3月12日，山東悅龍橡塑科技股份有限公司（920188.BJ，下稱“悅龍科技”）正式披露招股意向書稱，公司本次公開發行股票數量為2199.32萬股，每股發行價格14.04元，對應發行市盈率14.99倍，預計發行日期為2026年3月16日，發行后總股本為8299.32萬股，保薦機構為中泰證券股份有限公司。
據了解，悅龍科技于2025年5月13日通過中國證監會山東監管局輔導驗收；當月19日，公司向北交所報送IPO申報材料，僅一周便獲北交所正式受理。完成交易所多輪問詢回復后，公司于2025年12月11日順利通過北交所上市委審議，首發成功過會。2026年1月21日，公司取得中國證監會IPO注冊批復，正式進入發行上市倒計時階段。
本次發行采用直接定價方式，網上發行數量為1979.39萬股，戰略配售發行數量為219.93萬股，占本次發行數量的10.00%，發行完成后對應總市值11.65億元。
招股意向書顯示，悅龍科技本次IPO擬募集資金總額2.89億元，將主要用于主業升級與產能擴張，其中，1.4億元用于新建自浮式輸油橡膠軟管生產項目，6000萬元用于橡膠軟管生產設施智能化信息化升級改造項目，5900萬元用于高端軟管研發中心建設項目，剩余3000萬元用于營銷服務網絡建設項目。
悅龍科技表示，本次募資的自浮式輸油橡膠軟管生產項目達產后，將新增年產6.6萬標米FPSO用自浮式輸油橡膠軟管產能，相當于公司2025年現有產能的60%，項目稅后投資財務內部收益率達18.32%，稅后投資回收期為6.21年，將有效破解公司當前核心產品產能飽和的瓶頸。
公開信息顯示，悅龍科技總部位于山東煙臺萊州，其發展歷史可追溯至1982年設立的集體企業萊州市橡塑廠。1993年，現任實控人徐錦誠加入后，企業逐步從傳統橡塑制品生產轉型為專注于流體輸送柔性管道研發、生產與銷售的高新技術企業。獲評國家級專精特新“小巨人”企業、省級制造業單項冠軍等榮譽。目前公司核心產品分為海洋工程柔性管道、陸地油氣柔性管道和工業專用軟管三大系列，廣泛應用于海洋工程、陸地油氣鉆采、工程機械、化工等核心領域，終端客戶覆蓋中海油、中石油、中石化、埃克森美孚等全球頭部能源企業。
財務數據方面，悅龍科技近年營收與凈利潤均保持穩健增長態勢。2022年至2024年，公司分別實現營業收入1.89億元、2.19億元、2.68億元，年復合增長率達19.02%；同期實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4792.34萬元、6078.17萬元、8342.33萬元，三年凈利潤復合增長率超31%。
2025年1-9月，公司營業收入為2.26億元，同比增長16.08%；歸母凈利潤約為7713.10萬元，同比增長17.47%。值得關注的是，公司主營業務毛利率持續攀升，從2022年的51.97%提升至2024年的59.68%，顯著高于行業平均水平。
股權結構方面，公司控股股東、實際控制人徐錦誠合計控制公司73.79%的股份，為公司第一大股東。
悅龍科技在招股書中也提示了核心經營風險。公司提示，橡膠軟管產品下游主要集中在海洋工程、石油化工等強周期行業，行業需求與宏觀經濟周期、國際油價走勢高度相關，若下游行業資本開支收縮，將直接影響公司產品訂單與經營業績。同時，報告期內公司應收賬款余額持續攀升，2022年至2024年應收賬款余額占當期營業收入的比例分別為30.59%、31.43%、34.28%，2025年上半年該比例升至77.77%，存在應收賬款回收不及預期的風險。
（大眾新聞·經濟導報記者 石瀟懿）
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