濰坊基地減值“埋雷”！阻燃劑龍頭萬盛股份2025年由盈轉虧9.6億
3月23日，國內磷系阻燃劑龍頭浙江萬盛股份有限公司（證券簡稱：萬盛股份，證券代碼：603010.SH）正式披露2025年年報。報告顯示，公司2025年實現營業收入33.78億元，同比增長13.98%；歸母凈利潤為-9.60億元，較2024年同期由盈轉虧。
業績端營收增長與凈利潤大額虧損的強烈反差，核心源于公司2025年累計計提的10.97億元資產減值損失。萬盛股份在財報中明確，虧損的主要原因是“對存在減值跡象的長期資產計提減值準備”。
數據顯示，2025年度萬盛股份計提的資產減值損失總額達10.97億元，較上年同期的8427.27萬元大幅增長；其中，對固定資產、在建工程、無形資產計提的減值準備合計達9.64億元。值得注意的是，本次資產減值計提屬于會計準則規范下的賬面損益調整，不涉及公司實際現金流出。
對于此次大額計提減值的核心原因，萬盛股份在財報中明確指向其山東濰坊生產基地。公司解釋稱：“公司根據行業競爭格局和發展趨勢，及時調整部分基地產品結構和產能布局；同時，為規避國際貿易壁壘、推進全球化戰略布局，公司將山東濰坊基地的部分阻燃劑產能規劃搬遷至泰國基地。山東濰坊基地受產能調整削減、搬遷規劃、產能爬坡不及預期、產品毛利率下降等因素綜合影響，現有產能經營業績無法覆蓋整個基地的投資規模，經減值測試確認相關資產存在減值跡象。”不過，年報中并未單獨披露山東濰坊生產基地對應的具體減值計提金額。
年報顯示，萬盛股份目前布局有浙江臨海、江蘇泰興、山東濟寧（山東漢峰廠區）、山東濰坊、廣東珠海、泰國（籌建中）六大生產基地。剔除在建的泰國基地后，2025年公司各生產基地產能利用率分化顯著：浙江臨海廠區為64.17%，江蘇泰興廠區為46.93%，山東漢峰廠區為39.21%，廣東珠海廠區為38.99%，山東濰坊廠區產能利用率僅為8.40%。
截至2025年末，山東濰坊廠區仍有兩項在建項目，分別為年產7.61萬噸特種功能性新材料生產項目 (一期)、年產4.42萬噸高端新材料一體化生產項目 (一期)，上述在建產能已投資額3.46億元。
與凈利潤大額虧損形成反差的是，萬盛股份2025年營業收入仍實現了兩位數的同比增長。公司明確，營收增長的核心來源，是2024年11月完成收購并納入合并報表范圍的子公司廣州熵能創新材料股份有限公司，在2025年貢獻了完整會計年度的營收。
同時，萬盛股份在年報中披露，截至2025年末，泰國生產基地建設進展順利，年產3.2萬噸磷酸酯阻燃劑項目主體工程已基本完工，核心生產設備進入安裝階段，預計2026年上半年實現試生產，投產后將主要滿足歐美市場的客戶需求，同時規避相關國際貿易壁壘。
公開信息顯示，萬盛股份自成立以來，始終專注于功能性精細化學品的生產、研發與銷售，是全球主要的磷系阻燃劑生產供應商之一。經過多年業務拓展，公司已形成聚合物功能性助劑、有機胺、涂料助劑、原料及中間體四大業務板塊協同發展的業務格局。
（大眾新聞·經濟導報記者 于婉凝）
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