4月14日晚間，山東藥玻（600529.SH）披露詳細權益變動報告書，山東藥玻將通過向特定對象發行股份的方式變更公司控制權。
根據報告，本次山東藥玻將向中國國際醫藥衛生有限公司（簡稱“國藥國際”）及其全資子公司國藥國際香港在境內注冊的全資子公司山東耀新健康產業有限公司（簡稱“山東耀新”）以16.25元/股的價格發行1.99億股股份，總計募資32.35億元。
本次定增完成后，山東藥玻控股股東將變更為國藥國際，其持股比例為18.03%；山東耀新將持有公司4.99%的股份，兩者合計持股比例達23.08%，共同實現對上市公司的控制。
針對本次控制權變更后的經營安排，國藥國際與山東耀新承諾：未來12個月內，不改變上市公司現有主營業務，亦無對上市公司及其子公司的資產、業務進行出售、合并、合資合作，或推動上市公司進行資產購買、置換等重組計劃；不過，將依據相關法律法規及上市公司章程，向公司推薦合格的董事及高級管理人員候選人，參與公司治理。
公開信息顯示，山東藥玻于2002年登陸資本市場，核心業務為向醫藥、食品、日用品等行業提供各類規格的包裝產品。本次交易前，公司第一大股東為山東魯中投資有限責任公司，實際控制人為沂源縣財政局，屬于地方國資控股企業。
值得關注的是，山東藥玻2025年盈利出現顯著下滑，這也是公司近十年來首次出現盈利下滑。財務數據顯示，公司當年實現營業收入44.74億元，同比下滑8.78%；實現凈利潤6.90億元，同比降幅達26.87%，盈利壓力凸顯。
本次定增定價16.25元/股，雖符合監管要求——不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%，但相較于近期股價仍存在明顯折價。數據顯示，今年以來截至4月14日收盤，山東藥玻股價累計下跌7.68%，期間收盤價最高達21.39元/股，最低為18.26元/股，均高于本次定增價格。在2025年業績下滑的背景下，此類低價增發將進一步攤薄公司每股收益及凈資產收益率，中小股東權益面臨稀釋風險。
此外，公司當前財務狀況并未呈現迫切融資需求，也讓本次定增的合理性備受關注。截至2025年末，山東藥玻期末現金余額達9.43億元，資產負債率為17.42%，較上年同期的21.03%顯著改善，財務結構趨于穩健。在此情況下，公司選擇以定增方式引入新控股股東，其背后邏輯易受到監管及市場的質疑。
需要注意的是，本次控制權變更仍存在重大不確定性。根據最新披露，本次交易需依次通過山東藥玻股東大會審議、淄博市國資委及國務院國資委批準、上交所審核，以及證監會注冊等多個環節，任一環節出現阻滯，均可能導致交易終止或擱置。
（大眾新聞·經濟導報記者 趙帥）
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