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多重利空因素疊加　日本車企業績持續低迷

來源：經濟參考報　　加入時間：2026-5-25 13:47:06　　

多重利空因素疊加　日本車企業績持續低迷

記者　閆磊

近段時間，日本主要車企陸續公布2025財年財報及2026財年業績展望。財報數據顯示，在中東局勢加劇供應鏈和市場緊張、企業電動化轉型慢于預期、美國加征關稅等多重因素影響下，日本車企的業績普遍低迷，部分車企凈利潤跌幅不斷擴大，甚至出現虧損。業內人士表示，日本汽車業電動化智能化結構性變革的速度較慢，隨著海外市場競爭加劇，未來面臨嚴峻挑戰。

中東局勢影響企業盈利空間

最新財報數據顯示，日本大型車企業績普遍低迷。豐田汽車2025財年的凈利潤同比下降19.2%，公司預計2026財年凈利潤將同比下降22%，這標志著該公司將連續第三個財年凈利潤縮水。三菱、斯巴魯、馬自達2025財年的凈利潤分別同比下降76%、73%、69%，日產和本田則更是陷入虧損。日產公司2025財年凈虧損5331億日元，連續兩個財年出現巨額虧損。本田2025財年凈虧損4239億日元，是公司上市以來首次出現凈虧損。七大日本車企中，僅鈴木汽車2025財年實現凈利潤同比增長，其凈利潤同比增長6%至4392億日元。

《日本經濟新聞》報道指出，中東局勢推升的原材料價格上漲，令多家車企2026財年業績前景難言樂觀。報道稱，根據豐田、本田、日產、鈴木、馬自達、斯巴魯和三菱汽車七大汽車制造商的業績展望，在截至明年3月的2026財政年度內實現總計約3.9萬億日元的凈利潤，較2023財年創紀錄的7.54萬億日元大幅下降48%，接近腰斬。

豐田汽車公司近期預計，受中東局勢持續緊張及原材料價格上漲影響，公司新財年（2026年4月至2027年3月）凈利潤將較上財年下降22%。豐田在財報發布時表示，按照美元對日元匯率為1比150計算，中東相關因素將合計拖累營業利潤減少6700億日元。

此外，中東是全球高度依賴汽車進口的大型市場，汽車年銷量達350萬至400萬輛且幾乎均為進口。在此次中東局勢動蕩中，日本車企受沖擊最為直接，其產銷計劃與業績表現正面臨顯著壓力。報道指出，由于霍爾木茲海峽未完全恢復，一度導致多艘日本運輸船滯留海上，大量日本出口的新車和二手車無法運抵阿聯酋等中轉站，進而切斷了日本汽車銷往非洲和歐洲的銷售鏈。

中東局勢緊張導致的原材料價格上漲等因素令日本車企盈利惡化。報道指出，包括車身、內外飾、驅動零部件和螺絲在內，汽車總共需使用約3萬個零部件。由于原油價格上漲，鋼鐵、鋁、來自石腦油的樹脂材料價格走高，同時貴金屬的價格也在上漲，導致汽車原材料價格普遍上漲。

針對今后日本汽車股的走勢，岡三證券分析師成瀨伸彌表示，“短期內供應風險將成為股價復蘇的負擔”。東海東京Intelligence　Lab分析師杉浦誠司也指出，“在中東局勢穩定之前，很難看到這些車企股價完全企穩上漲”。

關稅政策令車企業績承壓

關稅因素也正顯著影響日本車企2025財年和2026財年的業績表現。

北美市場長期以來都是日本車企的核心利潤來源，然而美國政府2025年4月提出對進口整車征收額外關稅，對日本車企造成重大打擊。美國一度對自日本進口的汽車加征25%額外關稅，雖然后經談判關稅調整至15%，但相比此前2.5%的基礎稅率，負擔依然沉重。

對此，豐田汽車副社長兼首席財務官宮崎洋一表示，在經營環境劇烈變化的背景下，公司此前仍以短期應對措施為主，中長期業務結構改革推進不足。豐田汽車在其財報中指出，美國關稅政策對營業利潤造成了1.38萬億日元的負面影響。

本田汽車方面則表示，美國關稅政策對其營業利潤造成3469億日元的負面影響。日產方面稱，受美國關稅政策影響減少的營業利潤為2860億日元。盡管斯巴魯汽車在美國當地產能有限，美國關稅政策也對其營業利潤造成了2269億日元的負面影響。

本田汽車2025財年財報指出，公司因美國政府政策轉變（包括加征關稅、取消電動汽車購車稅收優惠、放寬排放法規）以及產量減少，為此確認了1062.96億日元的虧損合同追加準備金。針對與其他方簽訂的電動汽車車型相關合同所產生的虧損或費用（包括聯盟協議相關的補償以及零部件供應與采購合同），本田汽車確認了5610.7億日元的追加準備金。馬自達財報顯示，從整體銷量來看，馬自達在2025財年的全球銷量為122.3萬輛，同比下降6%，這主要源于美國市場的下滑；此外，馬自達在墨西哥生產的CX-30車型因需承擔高額關稅而減產。

電動化轉型滯后成競爭掣肘

在電動化轉型方面，日本車企“減速”跡象也十分明顯。

在本田汽車的財報說明會上，該公司社長三部敏宏表示，本田不會退出電動汽車業務，但此前提出到2040年全面淘汰燃油車的目標可能“不切實際”。斯巴魯汽車日前宣布，由于電動車需求正在減弱，公司將推遲原定于2028年推出的自主研發電動車，把資源轉向開發混合動力車和燃油車。

日本車企的困境也影響到海外市場，尤其是中東和東盟市場。業內人士稱，相關市場亟待綠色轉型，對綠色物流和電動車的需求可能會進一步暴露日本電動車革新和產能方面的短板，中國車企有望通過加深技術合作、建廠布局等方式參與市場競爭。

例如在電動車市場需求上升的東盟市場，RCEP（《區域全面經濟伙伴關系協定》）產業合作委員會主席許寧寧表示，日本車企電動化轉型節奏偏慢，長期深耕東盟等海外市場的競爭優勢逐步弱化，當地市場份額持續回落，純電車型布局滯后、智能化水準不足，給我國汽車產業創造了廣闊的“出海”合作空間。

“當前中國新能源汽車品牌已在東盟站穩腳跟，在泰國純電市場占有率穩步攀升，多家車企相繼落地本土整車工廠，針對性研發右舵車型，依托成本與技術優勢，快速填補燃油車更替帶來的市場缺口。產業鏈層面機遇更加多元。依托印尼豐富的鎳礦資源，國內頭部電池企業紛紛就地建廠，電機、電控等核心配套產業同步出海；各類汽車零部件憑借高性價比，逐步打入日系車企供貨體系，供應鏈滲透范圍不斷擴大。”許寧寧說，充電基建領域同樣具備合作潛力，針對東盟充電樁稀缺、電力配套不完善的現狀，我國可輸出快充、光儲充一體化技術，聯合當地能源企業搭建充電網絡，完善新能源用車生態。同時還可通過技術授權、合資建廠、資本合作等模式，與東盟本土車企開展深度協作，輸出電動化與智能網聯技術，深耕泰國、印尼、越南等重點國別市場。

“未來數年，仍是我國整車、三電配套、基建服務等產業拓展東盟市場的有利窗口期。”他說。

編輯：曹鳳芹

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