經(jīng)導財評｜機器人“跑步上市”，硬科技迎來資本加速期
中國的機器人公司正掀起一波引人矚目的 “上市潮”。6月1日，宇樹科技科創(chuàng)板IPO成功過會，從受理到過會僅用時73天，成為今年中國資本市場服務硬核科技創(chuàng)新的標志性案例。這并非個例，數(shù)據(jù)顯示，目前僅港交所排隊上市的企業(yè)中，機器人相關(guān)公司已達46家，占比超過10%。
機器人企業(yè)集中沖擊IPO，這一現(xiàn)象在A股和港股歷史上均屬罕見。其背后既有行業(yè)自身發(fā)展階段的推動，也有資本市場政策導向的催化。
宇樹科技73天“閃電過會”的背后，系科創(chuàng)板整體審核提速、制度紅利持續(xù)釋放的集中體現(xiàn)。自2025年7月上交所正式推出IPO預先審閱機制以來，科創(chuàng)板針對關(guān)鍵核心技術(shù)領域企業(yè)的審核效率顯著提升。截至目前，已有長鑫科技、宇樹科技兩單項目適用該機制，其中長鑫科技作為首單預先審閱項目，從受理到過會用時148天。
從行業(yè)自身看，中國機器人產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走過了“從0到1”的技術(shù)驗證階段。數(shù)據(jù)顯示，2025年中國工業(yè)機器人部署量占全球市場約50%，在人形機器人領域的市場份額更達到85%。
宇樹科技、云鯨智能、極智嘉等一批企業(yè)已經(jīng)形成了較為成熟的產(chǎn)品體系和穩(wěn)定的營收來源。宇樹科技在招股書中披露，截至2025年末，其四足機器人累計銷量超3.3萬臺，人形機器人年度出貨量突破5500臺，兩項業(yè)務市場占有率均穩(wěn)居全球首位，形成“四足機器人+人形機器人”雙輪驅(qū)動的產(chǎn)品矩陣。技術(shù)和產(chǎn)品的成熟，為這些企業(yè)走向資本市場提供了基本面支撐。
不過，上市不是終點，而是新一輪考驗的開始。資本市場對于機器人企業(yè)的估值邏輯與盈利能力預期仍存在明顯分歧，多數(shù)企業(yè)目前仍處于研發(fā)投入和市場拓展階段，普遍尚未形成穩(wěn)定盈利模式，高研發(fā)投入和持續(xù)“燒錢”仍是行業(yè)普遍現(xiàn)象。
機器人企業(yè)跑步上市，傳遞的信號是清晰的：中國資本市場正在以前所未有的效率支持硬科技創(chuàng)新，機器人產(chǎn)業(yè)已經(jīng)從實驗室走向產(chǎn)業(yè)化，資本與產(chǎn)業(yè)的深度結(jié)合正在加速形成正向循環(huán)。
對行業(yè)而言，這是一輪“成年禮”。上市帶來的資金和品牌效應，將幫助頭部企業(yè)加速技術(shù)迭代和市場拓展，同時也將倒逼企業(yè)提升治理水平和信息披露質(zhì)量。對投資者而言，則需要更加審慎地評估各家企業(yè)的“含金量”：研發(fā)投入是否真正轉(zhuǎn)化為了技術(shù)壁壘，營收增長是否具有可持續(xù)性，商業(yè)模式是否經(jīng)過了充分驗證。
（大眾新聞·經(jīng)濟導報記者 于婉凝）
|
